美國政爭成為全球最大變數

美國參眾兩院10月17日分別通過法案，以短期預算讓美國政府重新開門，至少維持運作到明年1月15日，以及將債務上限的爭議延後到明年2月7日。這個決定讓美國VIX 恐慌指數從20下跌到13，也讓美國S&P 500指數再創歷史新高。一時之間危機似乎化解，但其實問題並沒有解決，只是延後罷了。

 

美國預算案與債務上限遲遲無法定案，主要的關鍵卡在總統歐巴馬的健保預算。共和黨想以債務上限的時間壓力，脅迫歐巴馬妥協、降低健保預算。沒想到歐巴馬以拖待變，反而有效阻擋共和黨的進逼。兩黨僵持不下，只能延長討論時間，把這個難解的習題，再延後3個月。

 

可以想見，未來3個月這些話題仍將爭議不斷，若無法達成共識，明年1月15日政府又要關門，2月7日又有債券違約恐慌。就像一顆定時炸彈無法拆除，成為全球弱勢經濟下的一個隱形殺手。

 

根據IMF（國際貨幣基金）10月發布的最新經濟展望，預估今年全球經濟成長率為2.9%，明年為3.6%。這已經是第6次下修，顯示全球經濟復甦力道不如原先預期。其中，美國今明2年的經濟成長率分別為1.6%、2.8%，歐元區今明2年經濟成長率分別為-0.4%、1%，新興市場則為4.5%、5.1%。整體而言，IMF 認為成熟經濟體表現較為穩健，而新興市場則大幅降溫。

 

由於今年以來美國經濟表現還算不錯，原先市場預估QE（量化寬鬆）將開始退場，沒想到政黨纏鬥，讓美國聯準會（Fed）不敢鬆手。而10月美國政府關門，勢必對經濟帶來一些負面衝擊，再加上不確定性仍然存在，美國老百姓究竟能不能歡樂的度過聖誕節與新年，都對美國第4季經濟成長帶來變數，也為全球經濟復甦帶來較為負面的影響。

 

唯一讓市場鬆一口氣的是，看來短期內QE 不會退場，至少今年底之前都不可能縮減買債額度。而受到1月、2月還有政治危機待解，以及2月新任聯準會主席就任，因此3月之前量化寬鬆政策不容易有變動。

 

由於預期貨幣持續寬鬆，近期美元走弱，而非美元貨幣則呈現升值走勢，包括歐元、澳幣、人民幣，都創了近期新高，新興市場貨幣如印度盧比、巴西里拉、俄羅斯盧布，也偏向升值走勢。黃金亦趁此機會反彈，站回每盎司1,300美元以上。

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整體而言，全球經濟面呈現溫和復甦趨勢，股市仍站在多頭走勢上，不過因為變數未能去除，預估第4季行情將沒有太多激情。先前擔心資金撤離的新興市場可望有小幅反彈，不過明年起又要討論QE 退場問題，到時候新興市場仍將承受較大的壓力。