消費品基金下半年仍看漲

儘管全球景氣尚未完全復甦，但仍擋不住民眾消費的慾望，不論是日常所需的柴米油鹽，還是貴氣凌人的名牌包，全都賣得嚇嚇叫，好業績當然也反應到投資市場，今年截至7月16日，MSCI 必需消費品指數上漲超過13%，而非必需消費品指數更大漲超過22%，表現比MSCI世界指數逾12% 的漲幅還強。消費品指數強勁走升，消費品相關基金的績效也搶眼。根據Lipper 統計， 今年截至7月12日，8檔週期性消費品及服務股票基金（包含精品基金），平均報酬率高達17.46%。

 

政策加強提振內需

帶動消費品需求
 

安泰ING 全球品牌基金經理人莊凱倫分析，近期隨著QE 淡出消息、新興國家經濟走緩，市場的不確定性也跟著提高，全球經濟現在來到轉折點，從投資心理學的角度來看，投資人自然會尋找成長性或政策面確定性較高的產業或主題來投資，而消費品產業如食、衣、住、行等，就是相對吸引人又具防禦性的題材。

 

以經濟露出復甦曙光的美國為例，內需消費占了經濟結構的8成，經濟的復甦其實就是消費的復甦。其他成熟國家也是如此，當基礎建設完備之後，進而追求國內經濟的質、量升等，也就是提振內需消費。莊凱倫指出，當經濟好轉，內需轉強，就會帶動

消費品股價上揚。
 

未來資產全球大消費基金經理人林翠萍也表示，從2008年金融海嘯後，成熟和新興國家都在調整經濟結構，新興國家從出口型經濟一路轉型為內需經濟，而成熟國家透過貨幣寬鬆政策，刺激就業市場，目的也在讓經濟復甦的力道，更多是來自於民眾消費能力的提升，所以各國的政策很明顯都轉移到提振內需消費的成長上。

 

林翠萍進一步指出，在全球經濟結構重新調整下，不論是必需品還是非必需品的消費，都一直持續成長，也帶動消費品類股的股價從金融海嘯後一路攀升。在成熟國家景氣開始轉熱，新興國家推動內需經濟發展及人口結構相對年輕化的過程中，此趨勢必然會持續下去。

 

根據市調公司尼爾森公布今年第1季全球消費信心及消費意願調查報告的結果顯示，儘管經濟疲弱是一大擔憂，42% 受訪者仍表示今年願意花費於非必需消費品，高於過去3年平均的33%，其中又以北美的消費意願最高，其次為亞洲地區。

 

消費旺季延續到明年初

第3 季是布局良機

企管公司麥肯錫的研究也指出，2025年全球消費總額將高達64兆美元，新興市場為主要成長動能，由2010年的12兆美元成長1.5倍到30兆美元。而已開發國家的消費總額，也將從24兆

元成長40% 到34兆美元，顯示消費成長是長期趨勢。

 

未來資產表示，受惠於美國房市復甦、股市續創新高、失業率走低等因素，北美的消費可望逐步上升，提供相關產業支撐。另外，由於新興市場的人口紅利以及已開發國家人口老化，全球經濟成長動力將由過去的投資驅動轉為消費驅動。

 

消費品基金上半年繳出亮麗成績，下半年還有行情嗎？莊凱倫說，這是肯定的，因為消費行為會一再重複，下半年通常是傳統的消費旺季，譬如中國有十一長假，美國有感恩節和聖誕節銷售旺季，一路延伸到明年的中國農曆春節，代表消費熱潮將從今年第4季延燒到明年第1季，所以第3季是進場布局的好時機。