牛市回不回頭 企業獲利最關鍵

2月初來全球股市在龍頭美股帶領下頻頻暴跌。由於這是美股9年牛市後的大修正，投資人開始擔心，牛市是不是已經終止，千金再也難買牛回頭了？對於投資人的焦慮，有部分專家呼籲，美股修正尚未停止，建議先觀望；但也有專家以現在走勢和1987年的暴跌相比，認為美股修正後，將再度上漲。
 
因為這兩個時期的股市修正都是評價提升驅動的。1987年股市受評價推升而不是企業獲利，之後無風險的收益率上升戳破泡沫，1987年暴跌之後，美股在企業獲利推動下繼續上漲，類似目前美國經濟形勢。
 
例如摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）就指出，二月以來美股修正與先前指數回檔不同，並未看到傳統避險性資產如美元及黃金等大幅走揚，顯示近期波動可能主要受股市漲多的居安思危牽引所致。
 
而且觀察全球經濟數據與企業獲利能力依然強勁，反映經濟成長動能仍相當強勁，因此建議投資人若想要降低風險，不妨選擇同時布局股票、債券、REITs、特別股、可轉債等多重資產基金，或者自行安排股債的資產配置，讓自己兼顧波動風險和收益機會。