9月降息機率高！美債20年殖利率會下跌？00679B真能爆賺一波？

美債殖利率的走勢除了受到總經數據、FOMC利率決策的影響外，市場預期也相當重要。首先需要釐清，應該有不少人曾聽過以下說法：以00679B為例，該檔ETF的存續期間為16.61年，當利率每下降1%，資本利得能賺16.61%，因此明年Fed完成降息1%後，就會有16.61%的獲利。

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但事實上這不完全正確，因為在上述的舉例中，忽略了元大美債20年(00679B)現在的殖利率。截止7/3，00679B的殖利率為4.59%，已經充分反映降1%的情況，再加上目前殖利率是倒掛狀態，也就是短天期殖利率高於長天期殖利率，最終會回歸正常，也就是長天期殖利率未來會比Fed的基準利率還要高。

美債20年殖利率不跌反漲！？美債放空可能賺更多

更白話來說，從利率區間來看，目前是5.25%～5.5%，FedWatch預估到明年6月，約共降1%，區間變成4.25%～4.5%，在正常情況下（非倒掛狀態），長天期殖利率會高於4.5%，因為持有越久的債券，要有更高的報酬率。如前述所提及，00679B殖利率是4.59%，僅略高於4.5%，代表比起殖利率走跌，反彈向上的機率反而較高。因此，現在做空反而是較好的選擇。

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9月降息在即，美債殖利率如何演繹？

要提醒的是，雖然未來幾個月，甚至一年內殖利率會走高，但這過程中殖利率是上上下下、有所波動的，像是7月底的FOMC會議可能會透露9月首次降息，屆時有機會擴大市場對降息的預期，也就是某些投資人，會開始思考11月、12月，甚至明年會不會降更多，因此殖利率到9月，大方向可能走低。預期今年內殖利率應該是先降，等到第一次降息之後，再往上升。

這個交易週期所使用的標的，雖然可以不侷限於槓桿型ETF，每個波段也能賺到10%左右，但要等待的時間較長，很容易錯過股市大幅上漲的報酬，這是投資人需要自己權衡的。

（圖：Shutterstock；本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）