台灣這100家大企業快倒閉了？負債最高97%！

負債比率過高 獲利能力堪憂
台灣哪些企業面臨倒閉危機？

企業的負債比率高低與獲利能力或許不是絕對相關，但就經營的安全性來說，負債比率越高，資金週轉的壓力也相對較大。台灣哪些企業負債比率最高？風險程度又如何？

負債比率即負債總額占總資產的比重。企業的負債比率，不論景氣波動大小，皆以不超過60%為佳，受政府保護的產業，如電廠，電信等也不宜高過70%。

前資誠會計師事務所所長張明輝，在其著作《從財報數字看懂經營本質》中提到，企業的負債比如果超過65%，銀行就會開始緊張，超過70%，銀行會希望公司盡快增資，如果貼近75%，有95%的可能性會倒閉，貼近80%，有99%的機率會倒閉。

台灣到底有多少企業的負債比率已經讓銀行開始擔心？有多少家公司面臨倒閉的風險呢？表1列出台灣負債比率最高的前100大企業，提供讀者參考。

企業表面獲利
不代表營運一定穩健

負債比率高且有下列現象者，就是高風險的公司：①沒有獲利、②有利息借款（包括長短期借款、公司債）占總資產比超過50%、③獲利但盈餘品質極端不佳，現金流不進來。其中又以第3項對企業經營的影響最大，投資人千萬不要看到企業獲利，就誤以為公司營運穩健。

目前台灣上市櫃、興櫃及公開發行公司（不含金融），負債比率高達90%以上者有5家，負債比率80%以上者有35家，前100大則均為70%以上。依張明輝所言，這100家企業都有倒閉的風險。

其中較特別的是台灣高鐵（2633），雖然負債比率將近84%，且有利息借款占總資產比65.6%，但台灣高鐵是很會賺錢的公司，故負債比率已逐年下降，加上現金流正常，較其他負債比高的公司相對安全。另外，台電（9963）屬於國營事業，雖然負債比達85.8%，也沒有倒閉的風險。其次如全家（5903），負債比雖達82%，但利息借款占總資產比卻僅7%，負債以應付款為主，且獲利穩定，屬風險較低者。

表2列舉9家盈餘品質極端不佳企業，包括和潤企業（6592）、大同（2371）等，分析公司的營運狀況。

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