靠財報分析不盯盤 股魚累積千萬身價

撰文：劉宗志  攝影：張家禎
 
股魚是知名財經部落客，忙碌的他沒空盯盤，卻能靠著財報分析的本事，10多年來繳出平均每年2位數的報酬率，累積千萬身價。
 
就讀台大機械工程研究所時期，股魚參加「證券研究社」，1999年利用打3份工所賺來的10萬元買進當時熱門的科技股宏碁（2353），一開始小賺，未料後來卻倒賠4成出場，讓他對於當時風行的技術分析產生疑惑。
 
入伍後，股魚開始接觸財報，學習透過觀察各項財務數據，篩選財務體質較佳的標的，趨吉避凶，並依據產業特性與同業比較，計算出個股的財報合理價位，接下來要做的，就是靜待買點浮現，買進後中長線持有。退伍後，股魚進入竹科知名科技廠擔任工程師，對加班是家常便飯的他來說，這樣的投資方式恰好符合需求。
 
沒空盯盤
出清持股換0050
 
多數的週末例假日，別人忙著休閒玩樂，股魚卻是一早就坐在電腦前研究產業資訊與動態、閱讀投資書籍，彙整筆記、圖表，檢視手上持股。同樣的事，他一做就是十多年。這些年來，股魚將投資心得與經驗發表在部落格上，甚至出書、開班授課，累積了不少死忠粉絲。
 
近一年來，擔任研發主管的他，工作更加忙碌，研究股票的時間大減，去年第3季他毅然出清持股，資金暫時轉入台灣50（0050）。股魚說，買0050一來是因為身上有好幾個專案在進行，必須專注於工作，因此投資必須以更簡單的方式進行；二來是0050和大盤的相關係數高達8成，又是投資一籃子大型權值股，可以省去研究個別公司的時間。
 
近期台股上萬點，股魚手上的0050在這半年多來也有不錯的報酬率。他認為，這次萬點與過去有本質上的不同，過去上萬點是大中小型股齊漲，家家戶戶都關心股市，誰都可以隨便列出一串熱門股清單，現在的萬點氣氛卻靜悄悄，討論
的人不多。
 
股魚認為這次萬點行情包含了兩個極端，第一個是權值股上漲者多，且多數早已突破萬點價位；另一個極端是，占台股家數最大宗的中小型股，大多數的價位卻還不到八千點，甚至更低。
 
股魚表示，依他在課堂上詢問學員的經驗來看，投資人多半會關注台積電、台塑四寶、鴻海等權值股，但買的人很少，即使有買，持有比重也相當低，顯示多數人仍集中在買中小型股票。
 
前次萬點在2015年4月，這次台股再度上萬點，權值股2年下來漲幅3、4成以上。股魚試算過台積電等前15大權值股，大概就貢獻了這次大波段1,200點的漲幅。這現象也說明了多數中小型股在此次萬點行情中缺席，價位和台股過去7、8千點時相當，因此現在反而是可以趁機撿便宜的時候。
 
股魚指出，不同產業與公司，適用不同的評價方式，一般而言，具有成長動力的公司，可以使用溢價法（K值法）來估算財報合理價位；營運平穩、缺乏成長性的公司，就可以考慮使用殖利率法來估算合理價位。
 
如果投資人沒時間研究，或是不懂財報，可以考慮使用本益比法來評價，以目前大盤本益比約17倍左右，安全起見，可以打8折以14倍左右來評估合理價位。
 
股魚強調，投資人可以利用投資軟體篩選出標的清單，以及目前的財報合理價位。但別忘了，公司股價之所以會回到合理價位，除了因為市場尚未發現其價值，也有可能是因為營運衰退所導致。因此，決定進場前至少要先看最新一季的財報，跟上一季與去年同期比較，確認公司沒有衰退狀況再進場。他提醒，多做功課，投資之路才能走得長、走得久。