你投資的公司借款多嗎？當心營運被 負債資本拖垮…利息占營收比偏高 100 大企業：（2618）、（1472）皆上榜

【我們想讓你知道】

「利息占營收比」表示對負債資本（借款）的依賴度高，利息費用的負擔也較高，這也是讓虧損惡化的原因之一，利息占營收比率過高，恐影響資金週轉能力，而利息占營收比偏高的公司，大多是經營體質較弱的公司！

文 / Money錢

台灣有很多企業賺錢，但因為投資及資金週轉的關係，借款較多，有的甚至已達營收的一半以上，造成利息負擔，嚴重恐導致虧損。你知道自己投資的公司利息占營收比重有多少嗎？

所謂「利息占營收比」

指的是企業營運中借款利息占營收的比重，若比率較高，表示對負債資本（借款）的依賴度高，利息費用的負擔也較高，這也是讓虧損惡化的原因之一，若營業利益率高，或許還可忍受，但若是不高，所有獲利肯定會被吃掉而產生虧損。

一般而言，體質好的企業

會將借款利息控制在營業收入的 1% 以下，超過 1% 就會被認為是借太多了。日本會計師井端和男曾在其著作中提到，「利息占營收比」若超過 3%，就有倒閉的風險，所以也有人將 3% 視為倒閉平衡點。

也就是說，當企業借款的利息費用

達到營業收入的 3%，企業將無法獲利，因為代表該公司借款已超過其償還能力，財務可能已呈現虧損狀況。企業處於虧損狀況，又必須支付利息，會讓營運雪上加霜。另一方面，有可能企業雖本業獲利，但借款利息卻支付更多，造成實際虧損的狀況。

利息占營收比率過高，恐影響資金週轉能力

去（2020）年台灣 1,500 多家上市櫃公司（不含金融業）中，利息占營收比最高的企業是哪幾家？比重有多少呢？從表 1 列出的排名前 100 家企業可看出，前 15 家企業的比率皆高達 15% 以上，這些公司只要碰到任何風吹草動，資金週轉的能力都會面臨很大考驗。

一般來說，較有規模的公司

其利息占營收的比重應該要在 1% 以下。像台積電（2330）的利息占營收比只有 0.16%，但其年付利息高達 20 億元；鴻海（2317）2020 年度光要支付的利息就高達 401.4 億元，但也僅占營業收入的 0.75%。

若你想投資利息占營收比過高的企業

一定要了解其真正原因，除特定可理解的原因之外（比如營收延遲入帳），盡可能不要選擇這樣的標的。2020 年度利息占營收比偏高的公司，大多是經營體質較弱的公司，表 2 選擇一些較知名企業，分析其營運狀況供讀者參考。

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本文由 Money錢 170 期 授權轉載

（圖：shutterstock / 責任編輯：yun；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）